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钢材、期货激情燃烧过后 市场将坍塌成一个个坑

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钢材、期货激情燃烧过后 市场将坍塌成一个个坑

发布日期:2017-01-20 作者: 点击:

  本周黑色系再度喧嚣尘上,仿佛王者归来,占尽眼球。从周一(1月9日)夜盘开始异动,周二早上开盘后继续上行进而掀起疯狂的涨停潮。焦炭、铁矿石、热卷、螺纹钢期货主力合约封于涨停,涨幅分别为8.98%、8%、7%、6.99%,焦煤期货主力合约也大涨7.82%。

  

  与此同时,A股市场,煤炭钢铁板块同步走强,股市期市联动明显。煤炭和钢铁板块指数涨幅居前,个股方面三钢闽光、方大特钢、太钢不锈、马钢股份等涨幅不俗。现货方面上海螺纹钢指数从1月9日的3200涨到1月11日的3255。从目前的表面上的形势来看,红红火火,歌舞升平,实则非也。

  

  螺纹钢价格强弱指数可以明显看出,近来螺纹钢处于0轴以下。此前2个多月一直处于0轴以上,近来处于0轴以下的趋势恐难短时间翻盘。

  

  期货为何本周大涨了呢?期货经过前期快速的持续下跌之后,黑色系相关品种均呈现重度贴水状态,本周期货价格的上涨更多的是利用这个期现价差、配合消息面乘机拉高,消息面上雾霾范围愈发广、重,钢材去产能力度明显加大,整顿中频炉、取缔“地条钢”、环保限产,差别电价等等都对期货的上涨形成了舆论支持。

  

  经过本周的期货大幅上涨,期限价差缩小,后期期货上涨的动能减弱,期货也不可能有多余的力气拉动现货上涨。那么后期,决定价格方向的因素将回归到供求本质,回归到与社会大环境相匹配。

  

  但是2017年宏观经济下行压力依然较大、虽然有供给侧改革去产能的大背景支撑,但是近2个月来,在限产关停的背景下库存持续增长,黑色商品价格恐难有好的表现,在社会库存持续高企,钢厂想把库存转移到社会上去的背景下,如果有那也是一个个坑,同时,在虚拟经济与消息面的共同发酵下,钢材价格大幅深度的震荡或将是常态。

  

  唯一的利好:去产能钢企盈利大增

  

  10日上午,在国新办“中国经济发展新常态和深化供给侧改革”新闻发布会上,国家发改委主任徐绍史表示,2017年钢铁、煤炭行业的去产能工作,要求会更高,任务会更重,压力也会更大。“目前正在编制2017年钢铁煤炭去产能方案,预计春节前就可以下来,科学确定年度任务目标。”

  

  从2016年初开始全面推进“三去一降一补”的供给侧改革。其中,化解过剩产能成为钢铁、煤炭等行业供给侧改革重点。随着各省区与国务院签订去产能责任状并纷纷加码去产能目标,2016年下半年以来,国内去产能工作全面提速。钢铁行业在10月底就提前超额完成了全年去产能4500万吨的年度任务。

  

  受供给侧改革顺利推进影响,国内钢铁行业的市场环境在2016年得到适当改善。国内螺纹钢均价从2015年底1800元/吨低点,持续上涨至2016年四季度接近4000元/吨近2年来新高。

  

  2016年前11个月,中钢协统计的大中型会员钢企共实现利润总额331亿,而2015年同期亏损529亿。从亏损到盈利,如此大的利润空间,任谁都眼红,不免让人惦记让人采取行动。

  

  同一个故事,去年讲了近1年,产生了巨大的效用。今年明年再讲,如果还有效,起码边际效应会大大降低。

  

  去产能,钢企盈利大增这是当下乃至今后的唯一利好,但是根基不可能牢靠,它随时可能倒戈成为利空。而且,不管是什么市场,熊长牛短是永不破的真理。钢企2017年盈利能力持续大增的可能性降低。

  

  CPI、PPI将高位回落货币政策稳健“中性”

  

  国家统计局10日公布数据显示,2016年12月份,CPI同比上涨2.1%,较上月回落0.2个百分点,CPI涨幅连续三个月保持在2%以上。从全年来看,2016年全年CPI同比上涨2.0%,涨幅比2015年扩大了0.6个百分点。不过,这一数据远远低于去年初政府制定的3%的通胀控制目标。

  

  2016年以来,大宗商品价格持续上涨,也带动PPI反弹,并于9月份实现同比正增长。统计局公布数据显示,12月份,PPI环比上涨1.6%,同比上涨5.5%涨幅较上月扩大2.2个百分点,创下逾五年以来新高,这是PPI连续第四个月同比正增长。2016年全年PPI同比下降1.4%,降幅比2015年收窄了3.8个百分点。工业生产者购进价格环比上涨1.9%,同比上涨6.3%。2016年工业生产者购进价格同比下降2.0%。

  

  工业生产者出厂价格中,生产资料价格同比上涨7.2%,影响全国工业生产者出厂价格总水平上涨约5.3个百分点。其中,采掘工业价格上涨21.1%,原材料工业价格上涨9.8%,加工工业价格上涨5.1%。生活资料价格同比上涨0.8%,影响全国工业生产者出厂价格总水平上涨约0.2个百分点。其中,食品、衣着和一般日用品价格均上涨1.3%,耐用消费品价格下降0.8%。

  

  工业生产者购进价格中,黑色金属材料类价格同比上涨15.1%,有色金属材料及电线类价格上涨14.9%,燃料动力类价格上涨10.1%。

  

  由于本轮商品价格上涨始于2016年初,因而从同比看CPI、PPI有望在1季度见顶回落。

  

  资金方面,2017年中国人民银行工作会议指出,2017年,要保持货币政策稳健中性,与2016年中国人民银行工作会议内容相比较,此次会议对货币政策的表述由去年“稳健的货币政策”变化为“保持货币政策稳健中性”。与此同时,将工作任务中的“防范金融风险”放在了“金融改革”之前,并提出“牢牢守住不发生系统性风险底线”。

  

  以上这些,都体现出了今年央行的货币政策将回归真正中性,且去杠杆、挤泡沫、防风险将成为政策考量的重要因素。

  

  央行货币政策取向转向“中性”,防范资产价格泡沫和降低金融风险,金融去杠杆客观上会收紧货币环境。这从近期央行的表现可窥一斑。

  

  上周央行单周净回笼量高达5950亿元,创6个月来最大单周净回笼量。央行在新年大规模净回笼资金,显示央行维稳资金面之余,新年有意回收流动性,无意资金面过度宽松。再考虑到汇率维稳、外汇储备保全、控制资产泡沫、防范金融风险等因素,2017年资金状况不容乐观。

  

  投资方面,固定资产投资特别是制造业投资增幅一直维持在比较低的水平,仅有房地产投资2016年略为出色。而2017年房地产投资热情恐难持续。从投资来看需求,2017年钢材需求也是不容乐观的。

  

  钢厂销增库存减持续高企的社会库存包袱将压垮市场

  

  据中钢协统计,2016年12月中旬重点钢企粗钢日均产量165.56万吨,旬环比减少5.68万吨,钢材162.46万吨,减产0.87万吨,减幅0.53%;焦炭33.50万吨,增产0.50万吨,增幅1.53%。

  

  12月重点监测钢铁企业累计日产分别为粗钢167.13万吨、生铁160.78万吨、钢材162.22万吨、焦炭33.81万吨。重点监测钢铁企业本年累计生产粗钢6.28亿吨、生铁6.15亿吨、钢材6.05亿吨、焦炭1.19亿吨。

  

  12月下旬重点监测钢铁企业钢材销售结算量1812.84万吨,日均销售164.80万吨,比上一旬日均增加25.75万吨,增幅18.53%;本旬重点监测钢铁企业钢材库存量1230.79万吨,比上一旬减少42.17万吨,减幅3.31%;本旬重点监测钢铁企业出厂结算平均价格为钢材3667元/吨,比上一旬涨7元/吨。

  

  随着价格的上涨,钢厂销售价格提升,销售量增长,库存降低,钢厂盈利能力增强,钢厂话语权增强,钢厂转嫁风险能力增强,但是市场消化能力堪忧。

  

  上周(1.2-1.6)钢材社会总库存为984.39万吨,环比增加37.49万吨(+3.96%),目前全国钢材库存水平较去年同期(861.7万吨)仍是上涨14.24%。钢材社会总库存持续增长。

  

  不过,钢厂库存略有降低,看来,随着近来价格的高企,钢厂借冬储之机将库存与风险转嫁了一部分到市场。但是市场消化能力不理想,致使库存持续高涨。社会库存高企将是个巨大的包袱,最终会压垮市场。

  

   包头市中仑凯奥商贸有限责任公司是一家集大型物流、钢材仓储、钢材销售、钢材运输于一体的企业,经营优质钢材的综合贸易公司,创建于2009年,位于包头市华蒙物流园区钢材市场A区4号,公司主要销售包头钢材、线材、螺纹钢、盘螺、无缝管、镀锌管、圆钢、角钢、槽钢、焊管、工字钢等,年销售达10万多吨。以货源充足、价格合理、服务诚信立足于包头市场并辐射于全国市场。

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